FIRST Nordic Real Estate har utviklet seg vesentlig svakere enn hva jeg har ambisjon om levere i 2020. Det er i høyeste grad på sin plass med selvkritikk. «You learn from failure, not success» er det noe som heter. Men det har jeg sagt før, og det er på tide at lærdommene […]

Et av mine viktigste mantraer er å vurdere selskaper ut i fra deres faktisk prestasjoner, ikke hva jeg selv eller andre mener om hverken selskapet, bransjen eller fremtiden. Med det som utgangspunkt dukker mange selskaper opp som feilpriset, og ABG er et eksempel på et selskap jeg ville […]

Bildet over er fra orkanen Sandy i New York i 2012, og bygget som lyser opp er hovedkontoret til Goldman Sachs, drevet av egne generatorer. Jeg synes det illustrerer godt at det er store forskjeller i kvaliteten på selskaper, og noen skiller seg ut positivt. Jeg skal vise […]

Salgsvekst er en utrolig viktig driver for langsiktig avkastning, trolig den viktgste av alle. Tabellen under viser selskapene i S&P som har hatt best avkastning siste 15 år og salgsveksten de har hatt i perioden Skal ikke kommentere på enkeltselskaper, men tror det er en grei konklusjon er […]

Aksjekursen til Fortnox åpnet opp rundt 11% i dag. Fant ingen nyheter på selskapet, men leste at et meglerhus hadde tatt opp dekning og var positive. Veldig hyggelig, men for meg gjør ikke det at selskapet er verdt mer enn i går. Modellen min fra stengning i går […]

For å illustrere verdiskapningen i FIRST Veritas har jeg laget et eksempel, ved å late som fondet var et selskap, og hvordan regnskapet hadde sett ut. Porteføljen ser i dag (dvs på close i går) sånn ut. Jeg har ringet rundt tallene jeg bruker som forutsetninger for å […]

Det er verdt å merke seg at FIRST Veritas hatt svak avkastning siste tiden og det er aldri noe gøy. Tenkte dele noen refleksjoner rundt hvordan dette har oppstått dette og hvorfor jeg  ikke er bekymret, men tvert imot latt modellen utnytte den siste tids store markedsbevegelser til […]

En nøkkel til å oppnå gode langsiktige forvaltningsresultater ligger i å håndtere risiko. Matematikken er enkel, en aksje som faller 70% må mer en tredoble seg bare for å komme tilbake til start. Det er taperne som ødelegger avkastningen og viktigheten av å unngå slike investeringer er åpenbar. […]

Den siste uka har det vært skrevet mye om sektorrotasjon fra vekst over til verdiaksjer. Dette skillet er en overdreven forenkling som egentlig bare er fordummende. Grafen over viser utviklingen av indeksene siste halvåret. Tabellen under viser faktorene S&P bruker når de skiller vekst og verdi. Selskapene får […]

Var gjest hos Mads Johannessen på Pengepodden hos Nordnet. Temaet var «Slik rapporterer selskaper tall», men vi skle som vanlig ut.. Ble publisert 14. November 2020